根據(jù)數(shù)據(jù)，受疫情影響，上半年恒隆地產(chǎn)的營業(yè)溢利出現(xiàn)了下滑。年報顯示，截至2020年6月30日止六個月，恒隆地產(chǎn)總收入為41.84億元港幣，與去年同期持平。營業(yè)溢利下跌5%至30.41億元港幣，股東應(yīng)占基本純利減少11%至19.89億港元。

具體看來，上半年，內(nèi)地與香港市場形成了冰火兩重天的局面。其中，在局勢與疫情的雙重影響下，香港市場持續(xù)下滑；而伴隨著奢侈品消費(fèi)回流，內(nèi)地市場則走出了一波獨(dú)立行情。

營業(yè)溢利下滑，香港零售受重創(chuàng)

近兩年，恒隆地產(chǎn)的營業(yè)溢利持續(xù)下滑。

根據(jù)過往年報，2018，恒隆地產(chǎn)總營業(yè)溢利減少14%至68.22億港元；2019年總營業(yè)溢利減少5%至64.87億港元。而截至2020年6月30日止六個月內(nèi)，恒隆地產(chǎn)營業(yè)溢利下跌5%至30.41億港元。

對于上半年的表現(xiàn)，恒隆方面表示，業(yè)績下滑主要是新型冠狀病毒疫情帶來的不利影響所致。業(yè)績發(fā)布會上，恒隆地產(chǎn)行政總裁盧韋柏坦言疫情對恒隆地產(chǎn)的沖擊，“過去2、3月的時候是非常嚴(yán)峻的，六個月里有兩個月沒有開門做生意，基本上已經(jīng)預(yù)定失去了33%的業(yè)績。但還好4月份之后市場恢復(fù)得不錯。”

除此以外，上半年物業(yè)銷售收入未入賬亦對盈利有所影響。據(jù)悉，前六個月內(nèi)，恒隆地產(chǎn)出售了位于香港浪澄灣的最后一個復(fù)式住宅單位，該筆出售將于今年稍后時間完成入賬，因此，2020年上半年并無就該交易錄得任何收入或利潤。

事實(shí)上，香港市場才是恒隆地產(chǎn)業(yè)績中最大的不確定性因素。半年報顯示，上半年，恒隆地產(chǎn)香港物業(yè)租賃組合收入下跌5%至19.07億港元，營業(yè)溢利下降10%至15.65億港元。其中，商鋪?zhàn)饨饻p少5%至11.33億港元；辦公物業(yè)租金減少3%至6.35億港元；住宅及服務(wù)式寓所租金收入減少14%至1.39億港元，租出率降僅達(dá)58%。

恒隆地產(chǎn)表示，因游客及相關(guān)零售消費(fèi)大幅減少，銅鑼灣商鋪組合受到最大沖擊，來自該組合的收入較去年同期下降13%至2.81億港元，租出率下跌7個百分點(diǎn)至92%。旺角商鋪組合亦因旅游行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)拖累而受到嚴(yán)重影響，期內(nèi)，旺角雅蘭中心及家樂坊的收入減少9%。于報告日，兩處物業(yè)均維持全數(shù)租出。

顯然，香港市場的走勢影響著恒隆下半年的業(yè)績表現(xiàn)。

消費(fèi)回流，恒隆將引入更多奢侈品

與香港不同的是，內(nèi)地強(qiáng)勢復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，恒隆上半年內(nèi)地物業(yè)組合的租賃收入增加9%，達(dá)到20.62億元人民幣，零售額增長6%。

恒隆地產(chǎn)表示，該增幅部分來自于2019年第三季度開業(yè)的新租賃物業(yè)，包括昆明恒隆廣場、無錫恒隆廣場第二座辦公樓及座落于沈陽市府恒隆廣場的沈陽康萊德酒店。

不過，報告顯示，若撇除上述新物業(yè)帶來的收入，租賃收入仍較去年同期上升3%。這部分的收入則主要來源于恒隆地產(chǎn)最主要城市—上海的物業(yè)收入。

報告期內(nèi)，上海恒隆廣場，上海港匯恒隆廣場期內(nèi)分別錄得收入8.61億元人民幣、4.53億元人民幣，增幅為4%和15%。零售額方面，上海恒隆廣場、上海港匯恒隆廣場及無錫恒隆廣場的零售額錄得7%至17%的增長，租賃收入的相應(yīng)增長為6%至15%。

“四五六月的回升是令人鼓舞的。”盧韋柏表示，過去幾年一直進(jìn)行的消費(fèi)回流，在最近幾個月有了明顯的體現(xiàn)。2016、2017年中國居民的奢侈品消費(fèi)，僅有約28%是發(fā)生在內(nèi)地，其余都是在海外消費(fèi)。“但是今天，其實(shí)大部分內(nèi)地的客戶都不能旅游，反而所有的消費(fèi)尤其是奢侈品的消費(fèi)，差不多可以說100%發(fā)生在內(nèi)地。”

在恒隆看來，伴隨著旅游的恢復(fù)，內(nèi)地奢侈品消費(fèi)的現(xiàn)狀雖然會稍微下調(diào)，但這個消費(fèi)習(xí)慣會繼續(xù)形成。“客人知道留在內(nèi)地購買奢侈品，可能比起以前去外國消費(fèi)的體驗(yàn)更好。”盧韋柏表示。

而在恒隆地產(chǎn)陳啟宗看來，近期的中美關(guān)系也利好內(nèi)地奢侈品市場。“目前國內(nèi)在稅務(wù)方面、條款方面、法規(guī)方面，已經(jīng)有很多的調(diào)整?，F(xiàn)在在中國內(nèi)地購買奢侈品，價錢已經(jīng)和外國很相近，那為什么還要出去買？尤其當(dāng)目前國內(nèi)正強(qiáng)調(diào)刺激內(nèi)需。”陳啟宗表示。

基于這一判斷，恒隆的不少商場也開始向奢侈品市場轉(zhuǎn)移。“上海的港匯廣場原本是四星級，現(xiàn)在絕對是五星級，所有的大牌子基本上都在這里，無錫也一樣，2013年開始的時候是四星級，現(xiàn)在也是五星級。”陳啟宗舉例道。

同時，恒隆也將繼續(xù)奢侈品牌。“環(huán)境這么差，這門生意對我們來說是最重要的，是我們的主利潤，是非常好的。”陳啟宗表示。

陳啟宗曾談到“擁抱熊市”，然而上半年內(nèi)地市場的表現(xiàn)卻給了他一劑強(qiáng)心針。“目前說熊市還為時尚早，有些東西是要慢慢看的，要看其他的行家如何看待市場。”對于自己的判斷，他似乎有些動搖了。